Американская пирамида устояла. Надолго?
Руководство США заявило о решении проблемы дефолта. На самом деле крупнейшей экономике мира удалось лишь получить отсрочку. :::Когда и какие еще «сюрпризы» можно ждать от Нового Света?Правительству Соединенных Штатов пришлось фактически признать, что государственный бюджет строится по традиционному принципу «пирамиды»: новые долги уходят на погашение ранее взятых. Если бы Конгресс не согласился на очередные заимствования, то бюджета не хватило бы даже на покрытие процентов по текущему долгу. Ведь общая сумма накопленных обязательств вплотную приблизилась к размеру ВВП США, а по абсолютному размеру является крупнейшим долгом за всю историю человечества.
Вопрос его погашение никто даже не обсуждает. Ведь отказываться от своего самого любимого занятия — потреблять, янки не намерены — крупнейшая страна живет по русскому принципу «авось». «Сегодня американцы предпочитают тратить, а не жертвовать, передавая счета будущим поколениями вместо того, чтобы согласиться на повышение налогов, покончить с практиками и институтами, приведшими к финансовому кризису», — констатирует Дэниел Олтман, один из ведущих экономистов США.
Коперник был прав
Отчасти сегодняшний американский кризис еще в XVI веке предсказал великий польский ученый Николай Коперник: вместе с английским банкиром Томасом Грешемом он сформулировал правило «плохих и хороших денег» (экономисты именуют его законом Коперника-Грошема). Он гласит, что «худшие деньги» (монеты и ассигнации) будут вытеснять из обращения «лучшие» (золото). Людям легче расплачиваться «плохими», а накопления хранить в «хороших» деньгах.
Тождество «хороших» и «плохих» денег (золотой стандарт) — лучшая гарантия стабильности национальной валюты и экономики в целом. Так, с 1987 по 1914 год на золото можно было легко обменять российские рубли. После Первой мировой войны ведущую роль в международной торговле завоевывает доллар, который также был обеспечен золотым запасом. Но потом американцы «включили печатный станок» — количество бумажных долларов резко увеличилось.
В 1965 году президент Франции Шарль де Голль отправил в США все имеющиеся в национальном резерве доллары и потребовал обменять их на слитки. После того, как его примеру последовали другие страны Европы, запасы знаменитого Форта Нокс (хранилища золотого резерва США) сильно истощились, и президент Никсон отменил золотой стандарт.
За прошедшие годы американцы все дальше и дальше уходили от реалий: сведения об эмиссии долларов засекречены и реально бумажные и электронные «портреты мертвых американских президентов» ничем не обеспечены. Равно как и накапливаемые США и их жителями долги.
Финита ля комедия?
Итак, остросюжетный приключенческий фильм, именуемый «дефолт Соединенных Штатов 2011», накануне завершился в традиционном для голливудских шоу жанре: в последнюю секунду «герой» нашел ключ, обезвредил «бомбу» и спас нацию (да и всю планету) от грозящего ей финансового Армагеддона.
Опрошенные эксперты неоднозначно оценивают последствия возможного «конца света» и того, как он мог отразиться на россиянах. «Курс доллара в этом случае рухнул бы примерно на 30-40 процентов, то есть до 16-20 рублей, — полагает Сергей Шалгин из аналитической службы финансовой группы «Доходъ». – Это стало бы серьезнейшим ударом по отечественной экономике, ориентированной на экспорт товаров, конкурентоспособность которых на мировых рынках в этом случае упадет. При этом россияне, традиционно доверяющие доллару и имеющие множество вкладов в американской валюте, лишатся тех же самых 30-40% своих средств. Сложно предсказать, что будет с ценами на нефть и на прочее сырье, но в реальном выражении они точно не вырастут, и это станет еще одним ударом по России».
А главный экономист «Альфа-Банка» Наталия Орлова полагает, что в случае дефолта по государственным обязательствам США ослабление курса американской валюты было бы кратковременным. Через некоторое время он бы укрепился, так как ситуация в других странах — еще хуже. В целом же был риск повторения ситуации 2008 года, в том числе резкого снижения цен на нефть и, как следствие, девальвации рубля.
В долгосрочной перспективе в США началась бы рецессия, которая через Китай дошла бы и до России. Со всеми печальными последствиями (спад в экономике, сокращение рабочих мест, зарплат, бюджетный кризис и т.д.).
По мнению заместителя начальника аналитического отдела инвестиционной компании БФА Алексея Моисеева, из-за технического дефолта США финансовые рынки лишились бы многолетней системы координат, в которой американские казначейские облигации являются основным безрисковым активом.
Благодаря «мудрости» американцев всего этого удалось избежать, но проблемы остались, в том числе и для России.
«Рубль в последние месяцы демонстрирует тенденцию к постепенному укреплению относительно бивалютной корзины, чему способствуют высокие цены на нефть и очень низкий уровень государственного долга России. В то же время, есть и факторы риска. Постоянный — это высокая зависимость от цен на нефть. Текущий — приближающиеся выборы: рост госрасходов может оказать определенное давление на рубль. Вышеперечисленные факторы, по нашему мнению, в ближайшей перспективе будут уравновешивать друг друга, поэтому резкие изменения курса рубля не слишком вероятны», — убежден Алексей Моисеев.
«Повышение планки госдолга означает, что мировая экономика будет жить по-старому, но все-таки некоторые изменения в ее устройстве произойдут, — полагает Сергей Шалгин. — Доверие к США как к основному объекту капиталовложений подорвано. Китай (основной держатель американских бумаг), например, сейчас почувствовал все имеющиеся риски и вряд ли продолжит вкладываться в доллар и в экономику США».
«Вместе с тем, сейчас у стран, по большому счету, не остается выбора в этом вопросе, так как ситуация в Европе грозит обернуться серьезным кризисом, а другие страны и регионы и подавно не могут похвастать даже такой стабильностью. Если говорить о Японии, то в «стране восходящего солнца» уже достигнут предел займов, и, даже несмотря на катастрофу, намечен курс на снижение дефицита бюджета и объема долга. Так что и американские бумаги, и доллар продолжат пользоваться спросом, пусть немного меньшим, нежели до произошедших событий», — добавляет Шалгин.
Троечки у Вовочки, а кризис у пятерочки
В тоже время вчера закончилась лишь очередная «серия» американского кризиса и далеко не последняя. США вновь будет копить долги, а запланированное сокращение бюджетных расходов возможно лишь уменьшит темпы роста заимствований. Рано или поздно (а точнее – уже через полтора года) долг вновь достигнет установленного «потолка» и либо он будет опять увеличен — либо, возможно, «пирамида» рухнет...
Кроме того, внеочередная проблема может возникнуть уже в ближайшие дни, если рейтинговые агентства все же снизят оценки американской экономики. Последствия такого решения, по мнению экспертов, могут быть сравнимы с самим предотвращенным техническим дефолтом.
Хотя сами по себе рейтинги многих стран не могут не удивлять. Так, США почти всегда имели наивысшую оценку (ААА), что означает «исключительно высокую возможностями по выплате процентов по долговым обязательствам и самих долгов» (!). Такой же рейтинг агентством Standard&Poor's присвоен, например, Германии и Франции, госдолг которых составляет более 80 процентов ВВП. Не намного ниже у Испании (AA+ – «высокая возможность по выплате процентов и долгов») и Италии (A+), в которых наблюдается предкризисная ситуация.
Российская Федерация в последние годы уверенно сокращала госдолг и сейчас его доля от валового продукта не превышает 11 процентов (!). При этом нашей стране агентство Standard&Poor's присвоило рейтинг лишь BBB+ («удовлетворительная платежеспособность», нечто вроде «троечки»). Из крупных европейских стран более низкие оценки имеют лишь Португалия, Украина, Болгария, Румыния и, конечно же, Греция.
Павел Нетупский
БалтИнфо
